答案：

经济增加值理论计算公式是：经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本。

公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。

税后净营业利润衡量的是企业的经营盈利情况；平均资本占用反映的是企业持续投入的各种债务资本和股权资本；加权平均资本成本反映的是企业各种资本的平均成本率。

1、税后净营业利润：含义和通常意义上的税后利润不同，指的是财务报表中的税后净利润加上债务利息支出，也就是公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用后（包含所的税）的净值。

2、资本占用（资本总额）：是指所有投资者（包含债权人）投入公司经营的全部资金的账面价值，包括债务和股本资本。其中债务是包含所有应付利息的长短期贷款，不包含应付账款等无利息的流动负债（通称为无息流动负债。

3、加权资本成本率：是指公司债权资本和股权资本的加权资本成本率。我们在这里把债务和股本都看成是资本。

经济增加值(EVA)指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。或者说，经济增加值是税后净营业利润与投资者用同样资本投资于其他等风险项目的投资回报相比，超出或低于后者的量值。经济增加值是一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。经济增加值为正，表明经营者在为企业创造价值;经济增加值为负，表明经营者在损毁企业价值。

经济增加值评价的优点和缺点：

(1)优点。

经济增加值考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力。实现了企业利益，经营者利益和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。

(2)缺点。

①经济增加值仅对企业当期或未来1~3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况。

②经济增加值计算主要基于财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行综合评价。

③不同行业，不同发展阶段、不同规模等的企业，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同，计算比较复杂，影响指标的可比性。

④在计算经济增加值时，对于净收益应作哪些调整以及资本成本的确定等，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

不同含义的经济增加值

1.基本经济增加值

基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值

公式：

基本经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×报表总资产

评价：

①由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩

②相对于会计利润来说是个进步，它承认了股权资金的成本

2.披露的经济增加值

含义：

披露的经济增加值是利用公开会计数据进行调整计算出来的

这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的

公式：

披露的经济增加值=调整后税后净营业利润-加权平均资本成本×调整后的平均资本占用

典型的调整项目：

①研究与开发费用。经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。

②战略性投资。会计将投资的利息(或部分利息)计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。

③为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用。会计作为费用立即从利润中扣除，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。

④折旧费用。会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。前期折旧少，后期折旧多。

3.特殊的经济增加值和真实的经济增加值

特殊的经济增加值：

为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”

(1)它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值，是“量身定做”的经济增加值

(2)这里的调整项目都是“可控制”的项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目

(3)通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本

真实的经济增加值：

真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标

(1)它要对会计数据做出所有必要的调整

(2)对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本

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